解读四大设备商半年报:是寒风呼啸,还是雪花飞扬?

【摘要】之前有评论认为,对于华为、诺基亚、爱立信和中兴这四大通信厂商而言,2017年注定将是一个难熬的冬天。行至2017年半程,预言变为事实。




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本文作者:逄丹

本文来源:通信产业网(ccidcom)

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4G已缓,5G未来。因网络升级换代空窗期导致的寒冬开始蔓延,从四大通信设备商2017年上半年财报便可管窥一斑。


财报数据显示,尽管华为仍保持两位数增长,但增速大幅放缓。华为今年上半年营收418亿美元,同比增15%,而去年上半年增长的幅度高达40%。中兴上半年营收80亿美元,同比增13%,优于去年同期4%的增速。


相对华为和中兴的小幅增长,诺基亚和爱立信则呈下滑趋势。诺基亚营收126亿美元,同比下降2%;爱立信营收116亿美元,同比下降9.4%。(编者注:为方便横向比较各大设备商的财报数据,将其统一为美元单位,采用2017年6月30日汇率。)


有评论认为,对于华为、诺基亚、爱立信和中兴这四大通信厂商而言,2017年注定将是一个难熬的冬天。行至2017年半程,预言变为事实。


排名固化


四大设备商排名继续固化。毋庸置疑,华为长期领跑四大的局面不会改变。2017年上半年,华为以15%的增速继续拉大与爱立信、诺基亚和中兴的营收差距,体量超越3家之和已是新常态。


2016年,通过并购阿朗实现合体之后的诺基亚超越爱立信升至第二。2017年上半年,诺基亚继续巩固优势,与爱立信的营收差距扩大到十亿美元量级。


值得一提的是,中兴和诺基亚、爱立信之间的收入差距在不断缩小。以5G、SDN/NFV为代表的浪潮之巅技术重塑设备商格局,中兴能否借力于此进一步缩小差距甚至超越爱立信和诺基亚,只待时间验证。



冬天来了 华为的步伐也慢了


冬天真的来了。来自设备商的员工已经提前感受到寒冷:“2016年,全球特别是中国4G网络建设将接近尾声,同时运营商固网投资并无显著增长。那么到了2017年,我们依靠什么生存,会不会再次迎来冬天。”


DellOro最新报告更加佐证了这一点。报告指出,2017年至2020年全球无线接入网市场将持续下滑,市场进入自2000年以来的最疲软期。同时,报告指出,受益于中国大规模建设LTE网络,2014年全球基站销售额达到峰值330亿美元,但随后每年销售额下滑近40亿美元,预计将持续下滑萎缩近60亿美元,直到2021年大规模建设5G,市场才能回暖。


寒冬之下,就连“奔跑的犀牛”华为的步伐也慢了下来。尽管华为在半年报中并未详细披露运营商BG的营收和增长幅度,但从“总体营收增长15%,消费者BG增幅达36%”这些关键的财报信息中可以推断,运营商BG上半年应该只是个位数增长,或不超过5%。


此前,华为曾遭遇两次冬天,都跟萧条的市场环境息息相关。2000年的华为冬天,网络泡沫破灭,全球电信投资几乎停滞;2006年的冬天,全球电信业经历固移融合阵痛,运营商大规模重组,电信业竞争向成本竞争转移。


第三次冬天来临之际,华为提出“全面云化”战略,并表示要强力投入公有云。一直以来,华为在公有云战略上都比较低调,态度的骤然转变或许意味着华为希望借助新兴市场来消除传统通信市场收入减少带来的影响。


2017年6月,任正非在德国代表处交流时,分析说:“在全球经济不好的前夜,运营商日子不太好过的情况下,不能逼着增长,否则会被逼死,要保证盈利,渡过难关,以后就可以捡贝壳。不要着急着撑大规模,否则太虚会被风吹走,要用‘健康的方式’度过这场灾难。”


健康的方式就是任正非提出的“有利润的增长和有现金流的利润”。“泛网络的销售规模可以降下来,合同质量不好的就不要签了,收入下降就要减低费用”。他说。


爱立信诺基亚的衰与荣


自从去年第三季度陷入亏损以来,爱立信至今为止尚未走出这一阴霾。2017年上半年,爱立信亏损达14亿美元,曾经通信业的霸主彻底走下神坛。


新上任的CEO鲍毅康为了尽快扭转这一局面,采用了最直接的方法——节流。2017年的3月,他宣布实施以利润提升为目标的专注业务战略,将公司的业务组合集中在三大领域,即网络、数字服务和管理服务,并明确提出通过解决低水平运营和低毛利合同而全力实现业绩反转的目标。


同时,爱立信欲砍掉需要投入培育的媒体业务。来自外媒的消息称爱立信正在考虑出售媒体部门,已经委托摩根士丹利公司对其业务进行评估,并已通过高盛公司在寻找买家。


但节流并未抵消营收的减少。如何在网络技术升级换代的空档期遏制业绩持续下滑的势头,是爱立信必须要解决的问题。当然,被思科收购是解决当下的最好办法,但这仍只是停留在媒体炒作的一条新闻。


和阿朗合并后,诺基亚摆脱亏损局面,各项数据向好。2017年上半年,诺基亚营收126亿美元,尽管略微下降,但运营利润达到6.57亿美元,同比大增73%。


诺基亚在半年报中披露,其推行的四大支柱战略在今年第二季度获得更大进展。在第一个支柱战略方面,通过为运营商提供高性能端到端网络,上半年订单量同比实现增长,并持续赢得多数竞标项目。


在第二个支柱战略方面,诺基亚将销售网络扩展到了新的垂直市场,订单、客户及技术方面的牵引动力不断增强。


建立强大独立的规模化软件业务是诺基亚的第三大战略。其中,应用与分析业务在第二季度的销售额与去年同期相比增长显著,而且订单依然呈现增长趋势。


第四大发展战略则是面向消费者生态系统打造全新业务和授权许可商机。2017年第二季度,诺基亚科技净销售额同比增长90%。


诺基亚也坦承,诺基亚的主营业务,通信运营商业务在2017年将会比先前预测的形势要严峻一些,下滑幅度大致在3~5%之间。但诺基亚表示,对未来充满信心。


值得一提的是,新成立的“诺贝尔”取得开门红。在大中国区,2017年第二季度,诺基亚通信整体净销售额达到7.17亿美元,相比上一季度上升13%。


上海诺基亚贝尔股份有限公司总裁王建亚向《通信产业报》(网)表示,整合后的“诺贝尔”拥有央企身份,能够更深入了解中国市场。同时,拥有包含IP网络、光网络、固网以及下一代5G网络等端到端的产品线,提升了市场竞争力。


一直以来,爱立信的收入规模远超于诺基亚和阿朗,特别是在运营商业务收入上保持较大优势。但随着诺基亚与阿朗的合并,诺基亚已经超越爱立信升至第二的位置。


可以预计,随着5G的到来,爱立信和诺基亚为排位将展开更为激烈的竞争,两家均植根于欧洲的企业谁能得到更多国际大T的青睐,有待时间验证。


中兴“轻装上阵” 剥离与激励并举


中兴2017年半年报透露其已经走出美国政府贸易制裁的阴霾,重新进入快速增长的轨道。


2017年上半年,中兴营收80亿美元,同比增13%;实现营业利润4.86亿美元,较上年同期增长564.83%,净利润4.82亿美元,较上年同期增长20.55%。


对此,中兴表示,2017年上半年,由于国内运营商在4G项目传输和接入系统的持续投入,无线通信及固网和承载系统营业收入及毛利均有增长,同时,随着海外市场的开拓,手机产品营业收入及毛利均有增长,因此,公司整体实现营业收入及毛利的双重提升。


与此同时,中兴近年来陆续剥离非核心或盈利能力不强的资产,包括上海中兴等部分子公司挂牌新三板。公司管理层在2016年股东大会上表示,对于非核心业务的子公司,公司后续几年会寻找合适机会出售。


就在7月27日,中兴通讯以7.27亿元向南昌高新转让所持控股子公司努比亚10.1%股权,这将对整个消费者业务亏损的收窄带来重要的积极影响。


值得一提的是,中兴通过2017年股票期权激励计划,拿出35亿元市值的股票期权分给1996位员工,人均超百万。本次激励计划的通过也被认为是为中兴后续发展注入了强大动力。


中兴解读,2017年股票期权激励计划的后续实施,在全球5G技术发展以及公司深化拓展国际市场的关键时期,将进一步完善公司治理,健全激励机制,增强管理团队和业务骨干对实现公司持续、健康发展的责任感、使命感,确保实现发展目标。(注:采用2017年6月30日汇率。1元人民币兑0.147615美元,1欧元兑1.143954美元,1瑞典克朗兑0.118234美元。)



 
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